我们往往可以采用三种基本面分析来分析投资者投资表现，包括宏观经济分析、行业分析和公司分析，同时也可以采用三种证券市场分析方式，分别是行为分析、技术分析和效率市场分析。

若采用基本面分析，在宏观经济分析中，可以着重考虑经济周期、货币政策、财政政策和通货膨胀等因素对证券市场的影响；在行业分析中，可以着重把握四个方面：行业生命周期分析、行业经济周期分析、行业的定性分析和行业的定量分析；在公司分析中，可以通过公司能力分析即资本规模、技术水平、管理水平、市场开拓能力来进行公司分析，也可以通过公司财务报表分析。

如果采用证券市场分析，则在行为分析中，通过投资者行为的角度来解决投资决策过程中产生的心理障碍。在技术分析中，以价格判断为基础，以正确的投资时机为依据，从图形化决策，再到指标化和模型化决策以及正在研究开发中的智能化决策的研究分析。在效率市场分析中，适用于成熟市场中准备长期持有以获取平均长期收益率的战略投资者。

现在，分别以煤炭、房地产、服装行业为例，用以上分析技术来阐述这些行业在不同经济状况下的投资表现。

1.煤炭行业

1.经济周期 我国经济基本上是一种投资型的经济，经济高速增长都是靠高耗能产业带动。煤炭与国民经济的关系十分密切，经济起伏对煤炭需求影响很大。从宏观经济分析来看，在经济萧条期，国家常对基础设施进行大规模投资。这必然导致对煤炭、石油等能源需求的高速增长。在行业分析中，可以通过分析煤炭行业所处的行业生命周期阶段，来估计煤炭行业目前是否值得投资。在技术分析中，从证券投资者的角度出发，通过分析煤炭行业发展状况，确定煤炭行业是否具有投资价值。

2.利率周期 煤炭行业是我国的支柱产业。利率的变化会对一些煤炭相关金融衍生品造成影响。通过宏观经分析，从理论上探究利率的变化对煤炭价格的影响，估计出下一阶段的煤炭价格，从而做出有利的选择从而套利。也可以通过技术分析，计算出利率有关的煤炭期货期权价格，并通过买空卖空等方式来实现获利。

3.通货膨胀 如果煤炭价格与原油价格高度正相关，国际油价上涨说明中国的煤炭价格即将走高，对于中国正在复苏的经济来说是一个不好的消息。因此，可以通过宏观经济分析和行业分析，尽量弱化通货膨胀对投资带来的影响，并挑选出一些较为优秀的企业，分析其和行业总体表现的差异，从而做出正确的投资决策。

2.房地产行业

1.经济周期 房地产周期波动，是指房地产业的实际发展与其趋势之间的偏差，围绕长期趋势发生的波动。房地产经济的增长和国民经济的增长一样，是波浪式地前进。通过行为分析得知当人们对房地产商品投资的保值增值预期较强时，房地产市场容易出现投机行为。通过宏观经济分析，我们得知中国经济增长具有资源约束型特征，投资波动对房地产经济波动的影响就更为明显。

2.利率周期 近年来，房地产业已经逐渐成为我国国民经济的支柱产业。房地产价格的持续上涨不仅侵蚀了居民在其他领域的消费能力，而且对金融稳定乃至宏观经济运行都产生了巨大影响。通过宏观经济分析，我们知道货币政策的变动会通过银行信贷渠道影响到房地产市场需求，进而影响到房地产价格。通过技术分析，理性投资者会根据不同资产的风险、收益以及流动性变化，相应调整资产组合中各种资产的比例，以达到投资效用的最大化。

3.通货膨胀 通货膨胀通过利率效应、房地产保值效应及成本效应影响房地产投资需求、消费需求及房地产供给，从而影响房地产价格，以上属于宏观经济分析。我们可以通过利率效应、房地产保值效应和成本效应来分析房地产行业的通胀影响。对此，我们应从以下三点来对通胀下的房地产行业进行管理。首先，采取措施遏制房价过快上涨；其次，重视利用房价波动对通货膨胀的有效指示作用；最后，建立健全技术监督体系以对网络违法行为的监督和控制。

3.服装产业

1.经济周期 服装产业是受经济周期波动影响巨大的行业，近几年由于经济的不景气，许多服装产业都遭受前所未有的危机。通过宏观经济分析，可以探究在经济周期中服装产业受到的影响因素。也可通过技术分析，分析其行业优势、技术优势、人力资本等并通过计算例如未来现金流、股利、EPS等来估算公司价值，从而得知股票价格是否被高低估，并进行一系列投资决策。还可以通过有效市场分析，研究市场上的信息是否被充分反映在股票价格上。

2.利率周期 利率通过影响成本从而反映在服装的价格上，间接影响销量和行业的状况。利率的变动也会通过影响汇率从而对进出口造成一定的冲击。在我国晋江、石狮等服装制造地，利率对服装的影响对于制造商是至关重要的。贷款利率的变化会对服装制造、人工成本形成巨大冲击。通过技术分析，可以用若干种方法来对冲利率风险，如利率互换、购买利率期权等。

3.通货膨胀 通货膨胀时刻影响着服装行业。服装行业是劳动密集型产业，抗冲击能力差。因此，通胀时刻威胁服装产业的健康发展。通过宏观经济分析，可以把握通胀对服装产业的影响，控制其不利影响，增加创收。通过行业分析，关注行业的经济周期，灵活增减持股票。此外，也可通过技术分析，形成对价值的预判，引导投资者作出正确的选择。